Opção binária As opções binárias, também conhecidas como opções Digitais ou apenas Binários ou Digitais, são um dos tipos de opções primitivas. Chamadas digitais às vezes são chamadas Digicalls e Digiputs digitais. Eles têm perfis de recompensa que são o mesmo que uma função Heaviside começar texto amp 1 amp quad quadriculado S gt K. 0 quad texto texto amp 1 amp quad texto S lt K. 0 quad text end Qualquer escala financeira é geralmente feito através do valor nocional do comércio. Por exemplo, um 1 milhão digicall nocional, é equivalente a comprar 1 milhão 1 digicalls. Investidores típicos Os investidores em chamadas binárias, por exemplo, esperam um aumento modesto no preço subjacente, mas uma vez que o pagamento nunca pode subir para além de 1, o preço do derivado é muito mais barato do que uma chamada padrão definida na mesma greve. Da mesma forma, um investidor binário vai esperar uma diminuição modesta no preço do subjacente. Geralmente digitals são usados em conjunto com derivados mais exóticos para indicar um fluxo de caixa que ocorre condicional em algum nível de preço. Aproximação Pode-se aproximar um digicall por meio de um call spread, long uma chamada apenas abaixo da greve e uma chamada curta apenas acima da greve. No limite, como a distância acima e abaixo da greve tende a zero, a aproximação torna-se exata. Paridade Put / Call A paridade put / call para binários é particularmente simples. Se você segurar um digicall e um digiput, então você obtém 1 independentemente do nível do subjacente, de modo que o relacionamento de paridade a seguir mantém o texto de texto. Referências Paul Wilmott sobre Quantitative Finance, vol 1, pub. Paridade de Put-Call A paridade de put-call é um princípio que define a relação entre o preço das opções de venda européias e as opções de compra européias da mesma classe, ou seja, com a mesma activo subjacente. Preço de exercício e data de vencimento. A paridade put-call afirma que, simultaneamente, realizar uma chamada européia curta e longa européia da mesma classe terá o mesmo retorno que a realização de um contrato a termo sobre o mesmo ativo subjacente, com o mesmo vencimento e um preço futuro igual ao preço de exercício das opções . Se os preços das opções de compra e venda divergem de modo que essa relação não se mantenha, existe uma oportunidade de arbitragem, o que significa que os comerciantes sofisticados podem ganhar um lucro teoricamente livre de risco. Tais oportunidades são incomuns e de curta duração nos mercados líquidos. A equação que exprime a paridade put-call é: C preço da opção de compra europeia PV (x) valor actual do preço de exercício (x), descontado do valor na data de expiração à taxa livre de risco preço P do euro Colocar S preço spot. O valor de mercado atual do ativo subjacente Carregando o player. BREAKING Down Paridade Put-Call A paridade put-call aplica-se apenas às opções europeias, que só podem ser exercidas na data de vencimento, e não as americanas, que podem ser exercidas antes. Digamos que você compre uma opção de compra européia para ações da TCKR. A data de vencimento é de um ano a partir de agora, o preço de exercício é de 15, ea compra da chamada custa você 5. Este contrato lhe dá o direito, mas não a obrigação de comprar ações TCKR na data de validade para 15, independentemente do preço de mercado pode ser. Se um ano a partir de agora, TCKR está negociando em 10, você não exercerá a opção. Se, por outro lado, TCKR está negociando em 20 por ação, você irá exercer a opção, comprar TCKR em 15 e break even, desde que você pagou 5 para a opção inicialmente. Qualquer montante TCKR vai acima de 20 é puro lucro, assumindo zero taxas de transação. Digamos que você também vender (ou escrever ou curto) uma opção de venda europeia para estoque TCKR. A data de vencimento, o preço de exercício eo custo da opção são os mesmos. Você recebe o preço 5 da opção, em vez de pagá-lo, e não cabe a você exercer ou não exercer a opção, uma vez que você não possui. O comprador adquiriu o direito, mas não a obrigação, de vender o seu estoque TCKR ao preço de exercício que você está obrigado a aceitar esse negócio, qualquer que seja o preço da ação de mercado da TCKRs. Assim, se TCKR negocia em 10 um ano a partir de agora, o comprador vai vender-lhe o estoque em 15, e você vai quebrar mesmo: você já fez 5 de vender a colocar, compensando sua falta, enquanto eles já gastou 5 para comprá-lo , Comendo acima de seu ganho. Se TCKR negocia em 15 ou acima, você fez 5 e somente 5, desde que a outra parte não exercerá a opção. Se TCKR comércios abaixo de 10, você vai perder dinheiro até 10, se TCKR vai para zero. Os lucros ou perdas nessas posições para os diferentes preços das ações da TCKR estão representados a seguir. Observe que se você adicionar o lucro ou perda na chamada longa para a do short put, você faz ou perde exatamente o que você teria se você tivesse simplesmente assinado um contrato a termo para ações TCKR em 15, que expira em um ano. Se as ações estão indo para menos de 15, você perde dinheiro. Se eles estão indo para mais, você ganha. Novamente, esse cenário ignora todas as taxas de transação. Outra maneira Outra maneira de imaginar a paridade put-call é comparar o desempenho de um put protector e um chamado fiduciário da mesma classe. Uma proteção é uma posição de estoque longo combinado com uma longa, que atua para limitar a desvantagem de segurar o estoque. Uma chamada fiduciária é uma chamada longa combinada com dinheiro igual ao valor presente (ajustado pela taxa de desconto) do preço de exercício, o que garante que o investidor tenha dinheiro suficiente para exercer a opção na data de vencimento. Antes de dizer que TCKR coloca e chamadas com um preço de exercício de 15 que expira em um ano, ambos negociados em 5, mas permite assumir por um segundo que eles comércio de graça: Put-Call Paridade E Arbitragem Nos dois gráficos acima, o y - Eixo representa o valor da carteira, não o lucro ou perda, porque estavam assumindo que os comerciantes estão dando opções de distância. Eles não são, no entanto, e os preços das opções europeias de put e call são, em última análise, regidos pela paridade put-call. Em um mercado teórico, perfeitamente eficiente, os preços das opções de compra e venda européias seriam regidos pela equação: Vamos dizer que a taxa livre de risco é 4 e que as ações da TCKR estão sendo negociadas atualmente em 10. Vamos continuar ignorando as taxas de transação e Assumir que TCKR doesnt pagar um dividendo. Para as opções de TCKR que expiram em um ano com um preço de exercício de 15 temos: C (15 1,04) P 10 Neste mercado hipotético, TCKR coloca deve ser negociação a um prémio de 4,42 para as suas chamadas correspondentes. Isso faz sentido intuitivo: com TCKR negociação em apenas 67 do preço de exercício, a chamada de alta parece ter as probabilidades mais longas. Vamos dizer que este não é o caso, no entanto: por qualquer motivo, as puts estão negociando em 12, as chamadas em 7. 7 14.42 lt 12 10 21.42 fiduciária chamada lt 22 protegido Quando um lado da put-call paridade equação é maior Do que o outro, isso representa uma oportunidade de arbitragem. Você pode vender o lado mais caro da equação e comprar o lado mais barato para fazer, para todos os efeitos, um lucro sem risco. Na prática, isso significa vender um put, shorting o estoque, comprar uma chamada e comprar o ativo sem risco (TIPS, por exemplo). Na realidade, as oportunidades de arbitragem são de curta duração e difíceis de encontrar. Além disso, as margens que eles oferecem podem ser tão finas que uma enorme quantidade de capital é necessária para tirar proveito deles. Options Preço: Put / Call Paridade Put / call paridade é um conceito de preços de opções identificado pela primeira vez pelo economista Hans Stoll em seu 1969 Papel A Relação Entre Pôr e Preços de Chamada. Define a relação que deve existir entre as opções de compra e venda européias com o mesmo valor de vencimento e de exercício (não se aplica às opções de estilo americano, pois elas podem ser exercidas a qualquer momento até a expiração). O principal declara que o valor de uma opção de compra, a um preço de exercício, implica um justo valor para a oferta correspondente e vice-versa. A relação surge do fato de que combinações de opções podem criar posições que são idênticas a segurar o próprio subjacente (uma ação, por exemplo). As opções e posições de ações devem ter o mesmo retorno ou uma oportunidade de arbitragem iria surgir. Arbitrageurs seria capaz de fazer negócios rentáveis, livre de risco, até paridade put / call retornado. Arbitragem é a oportunidade de lucrar com variações de preço em um título em diferentes mercados. Por exemplo, a arbitragem existiria se um investidor pudesse comprar ações ABC em um mercado por 45 enquanto simultaneamente vende ações ABC em um mercado diferente por 50. As negociações sincronizadas ofereceriam a oportunidade de lucrar com pouco ou nenhum risco. As opções de venda, as opções de compra eo estoque subjacente estão relacionados, uma vez que a combinação de qualquer dois produz o mesmo perfil de lucro / perda do componente remanescente. Por exemplo, para replicar os recursos de ganho / perda de uma posição de estoque longa, um investidor poderia simultaneamente realizar uma chamada longa e uma venda curta (a chamada e a venda teriam o mesmo preço de exercício e a mesma expiração). Da mesma forma, uma posição estoque curto poderia ser replicado com uma chamada curta, mais um longo colocar e assim por diante. Se a paridade put / call não existisse, os investidores poderiam aproveitar as oportunidades de arbitragem. Os operadores de opções usam a paridade put / call como um teste simples para seus modelos de preços de opções de estilo europeu. Se um modelo de precificação resultar em preços de compra e venda que não satisfaçam a paridade put / call, isso implica que existe uma oportunidade de arbitragem e, em geral, deve ser rejeitada como uma estratégia incorreta. Há várias fórmulas para expressar a paridade put / call para opções européias. A seguinte fórmula fornece um exemplo de uma fórmula que pode ser usada para títulos que não pagam dividendos: 13 Onde c valor de chamada S preço atual da ação p preço de venda X preço de exercício e Eulers constante (função exponencial em uma calculadora financeira igual a aproximadamente 2,71828 r Taxa de juros livre de risco composta continuamente T Data de expiração t Data de valor atual Muitas plataformas de negociação que oferecem análise de opções fornecem representações visuais da paridade put / call A Figura 7 mostra um exemplo da relação entre uma posição de estoque longo / ) E uma chamada longa (em azul) com o mesmo preço de vencimento e de exercício. A diferença nas linhas é o resultado do dividendo assumido que seria pago durante a vida das opções. Se nenhum dividendo foi assumido, as linhas se sobrepõem. 7 Um exemplo de um gráfico de paridade put / call criado com uma plataforma de análise.
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